변동성지수 VIX지수, VKOSPI, V스톡스, 공포탐욕지수

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변동성지수 VIX지수, VKOSPI, V스톡스, 공포탐욕지수

주식시장에서 투자자의 심리를 파악하는 중요한 지표가 있습니다. 흔히들 공포지수(Fear Index)라고 부르는데요. VIX는 Volatility Index의 약자입니다. 우리말로 표현하면 변동성지수라고 합니다.

 

이 용어는 1980년대 이스라엘 히브루대학 댄 갈라이 교수와 뉴욕대학 경영대학원 메니켐 브레너 교수가 함께 만들었습니다. 그리고 VIX지수(Volatility Index)는 CBOE에 상장된 S&P 500 지수옵션의 향후 30일간의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수인것이지요. 그리고 여기서 S&P500은 국제신용평가회사인 스탠다드푸어스가 선정한 미국 500대 초우량기업을 말합니다.

 

즉 VIX지수는 증시에 참여하는 투자자들의 심리를 판단하기 위해 사용되는 지표인것입니다. VIX지수가 상승하면 주가는 하락합니다. 일반적으로 증시에서 지수가 크게 오르는 것을 투자자들에게는 반가운 소식입니다. 그런데 증시에서 돌발 악재가 발생해 시장에 불확실성이 커지면 VIX지수가 급등합니다. VIX지수가 최고주에 이르렀다는 것은 투자자들의 불안심리가 극에 달했다는 것을 의미합니다. 그럼 VIX지수가 무조건 낮은게 좋을까요?

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그건 또 그렇지만은 안습니다. VIX지수가 낮아지게 되면 원달러 환율 하락으로 오히려 증시에 악영향을 미칠수 있기 때문입니다. 그래서 중요한 점은 VIX지수가 낮게 유지되는것이 우라나라 경제에 긍적적이지만은 않다는 사실을 기억해야 된다는 점입니다. 시장에 대한 불확실성이 높아지면 투자자들은 안전자산인 달러로 몰리기 시작하고 이러한 이유로 VIX지수는 증시지수와는 반대로 움직이지만 원달러 환율과는 같은 방향으로 올라가는 겁니다.

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즉 투자심리가 얼어붙으면 VIX지수가 상승하게 되고 이는 다시 환율상승으로 이어집니다. VIX지수가 보통 20~30인 수치를 안정된 상태라고 봅니다. 2002년 글로벌 경제위기가 발행했을때 경제에 대한 불안심리가 높아지자 한때 VIX지수는 80을 넘어섰고 2010년 미국 신용등급 하락시에는 VIX지수가 40을 넘었던 적이 있으며 코로나19가 발생하면서 전 세계 국경이 닫혔을 때도 지수는 60까지 상승한 바 있습니다. 

 

그런데 VIX지수는 미국에만 있는것만은 아닙니다. 한국에는 VKOSPI가 존재하고 유럽에는 V스톡스가존재합니다.

VKOSPI는 Volatiltty index of KOSPI 200의 약자입니다. 이녀석은 한국거래소가 2009년에 고안해 냈으며 아시아 국가들 중에서는 최초로 도입된 지수입니다.그래서 이녀석은 주식시장의 변동성을 파악할 수 있는 지표인 변동성지수로 한국거래소가 산출하여 발표합니다.

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또한 VKOSPI는 KOSPI200 옵션가격을 이용하고 옵션 투자자들이 예상는 KOSPI200 지수의 미래변동성을 측정한 지수이며 옵션가격이 향후 시장의 기대 변동성을 내재한다는 옵션가격결정이론을 토대로 산출되는 지수입니다.

 

이는 미국 시카고옵션거래소(CBOE)가 S&P500지수 옵션을 기초하여 산출·발표하는 변동성지수(VIX)와 유사한 한국형 변동성지수 이며 VKOSPI는 증시 시황변동에 따른 위험을 미리 알려주는 지표일 뿐 아니라 변동성 위험을 관리할 수 있는 투자수단이 되기도 합니다. 그리고 V스톡스는 유럽에서 많이 쓰는 변동성 지수로 유로 스톡스 50옵션을 이용해 산출하는 공포지수 입니다.

 

참고로 통상 시장에 큰 이벤트가 없으면 VIX 지수는 20~30 정도의 범위에서 움직이는데 지수가 30을 넘으면 변동성이 크고, 투자자들의 리스크와 공포, 불확실성이 큰 수준임을 나타낸다. 반면 지수가 20 이하일 때는 시장 환경이 안정적이락 해석 할수 있으며  40~50에 근접하면 시장이 바닥권에 진입했다는 주가 반등 신호로 해석되곤 합니다. 그리고 VIX지수와 함께 투자 지표로 사용되는 지표로는 공포탐욕지수라고 불리는 Fear&Gread Index가 있으며 지난 1년간 공포탐욕지수의 최고점은 69~70 수준이었으며 그동안 공포탐욕지수가 극도의 탐욕지수 75 이상 에 가까워지면 미국 증시는 약세장으로 전환하곤 했으니 투자시 참고하시면 좋을듯 합니다. 

 

 

 

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